需求相对平稳,精密管价格继续弱势盘整

　　本周国内现货市场精密管价格继续下跌,不过总体跌幅不大:我们观察到本周沪终端线螺采购量环比小幅下滑,终端需求改善迹象并不明显,精密管价格依然缺乏持续上涨的动力;除此之外,本周螺纹钢主力期货跌幅较大,表明目前市场对于未来供需格局的预期相对谨慎。目前供需两端呈现波动收敛的趋势,我们预计当前供需的弱势平衡有望在旺季得到延续,短期精密管价格仍将维持弱势震荡的格局:1、在终端需求总体平稳的大背景下,旺季不旺、淡季不淡的特征表明需求季节性的环比波动已经明显收窄;2、目前高位产量出现快速上升的迹象尚不明显,8月中旬产量数据环比小幅下滑、本周全国高炉开工率以及唐山高炉产能利用率环比小幅下降对此也有所验证,可预见的未来一段时间供给压力不算太大;3、目前社会库存和钢厂库存都不算高,也就不会对正在调整的精密管价格形成额外负担。
　　当然,若9月经济数据出现超预期好转,不排除市场乐观预期刺激精密管价格再次反弹的可能性。不过,我们仍需要观察到届时终端需求能否真正接力。而且,一旦形成稳定的乐观预期,过去多年累积的庞大产能一定会重新释放弹性,导致产量激增。总体来看,经济转型期需求相对平稳的情况下,产能弹性对精密管价格反弹的抑制长期存在,缺乏终端需求强势复苏支撑的乐观预期刺激效应和库存周期对精密管价格的放大作用也将逐步收敛,进而导致精密管价格波动同样呈现收敛的趋势。