清明节后南京精密管延续下行态势

清明节后南京精密管继续小幅下跌。本周因清明长假影响,市场交易相对清淡,商家观望情绪浓厚,南京精密管继续小幅下跌。现螺纹钢、线材、南京精密管、热卷、冷轧、中板的价格分别为3662、3662、3851、4806和3865元/吨,周降幅分别为0.30%、0.52%、0.37%、0.29%和0.59%;螺纹、线材最新期货价格分别为3798、3902元/吨,周降幅分别为0.31%、0.15%,热卷最新远期价格报3784元/吨,周降幅0.18%。

本周南京精密管价格继续坚挺。现国内唐山66%铁精粉价格971元/吨,周环比持平;港口印度63.5%铁精粉价格990元/吨,周跌幅1.00%,巴西到岸价为1040元/吨,澳大利亚到岸价报970元/吨,周环比均持平;巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为17.26及6.94美元/吨,周跌幅分别为0.77%及2.24%。

本周模型测算南京精密管利润小幅下跌。现加权生铁和钢坯成本分别报2428和2989元/吨,周变动分别为-0.016%和0.019%;分产品来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-61、-104、-78、318和-107元/吨,周跌幅分别为10、17、13、13和20元/吨,毛利率分别为-1.94%、-3.32%、-2.38%、7.73%和-3.23%。

本周社会库存总计2162.5万吨,周环比下降30万吨,其中长材库存下降较为明显,主要系天气转暖、下游工地逐步开工。分产品来看,现螺纹钢、线材、南京精密管、中板和冷轧板卷的库存分别为1048.7和304.9、476.1、163.8和169.1万吨,周变动幅度分别为-2.11%、-2.50%、0.75%、-1.14%和-0.70%。

A股钢铁板块微涨,国际钢铁指数明显下跌。因IPO重启传闻引发市场对于扩容压力的担忧,加上年报风险逐步释放,本周大盘受创业板拖累微降,清明节前上证综指报收2225.3,周降幅0.51%。钢铁板块方面,受地产行业带动,周五黑色金属指数报收于1783.16,周涨幅0.43%,小幅跑赢大盘。与A股不同,截止周五,美国、欧洲和太平洋地区钢铁行业指数周跌幅分别为3.16%、5.13%和2.80%。

一周要闻:中国3月汇丰制造业PMI终值51.6;宝钢罗泾区域4.2M厚板生产线拟迁建湛江;16家上市钢企去年亏42.76亿元;重庆南京精密管查封事件引业内重视,部分钢厂改变销售策略;河北钢铁集团获加拿大佳美铁矿石项目25%权益。

综合来看,清明长假前的小规模备货也未缓解市场的供需矛盾,本周钢市延续前期的下行态势,南京精密管继续下跌,市场心态普遍悲观,认为在目前的高库存压力下,即便是旺季来临,也难以支撑南京精密管出现明显好转,同时考虑到矿价的相对坚挺,对普碳钢企业而言,盈利拐点仍较难出现,所以我们仍推荐关注结构性的机会,如业绩弹性较大、抗风险能力较强的铁矿石、军工、能源概念的公司,具体标的有攀钢钒钛、钢研高纳、抚顺特钢、玉龙股份等,建议投资者可适时关注,逢低配置。