市场担忧情绪加重 花纹板价格跌幅有所扩大
上周国内现货市场花纹板价格跌幅略有扩大,值得注意的是,周五螺纹钢主力期货快速下跌。这似乎预示旺季终端需求恢复低于预期的概率正在加大,市场对此的担忧情绪也愈发强烈:1、在近期全国高炉开工率平稳运行的情况下,3月中旬以来持续环比下降的社会库存在本周第一次出现小幅增加,结合花纹板价格弱势的表现来看,贸易商主动补库的概率不大;2、我们观察到上周环比有所恢复的沪终端线螺采购量在本周再次环比小幅下滑;3、尽管7、8月经济数据同比明显触底反弹,但需求继续复苏缺乏内生性动力,仍依赖于政策刺激。综合来看,在淡季小幅回补原材料库存之后,旺季终端需求恢复力度不足叠加近期花纹板价格弱势调整使得下游采购相对谨慎。
不过,相比今年3月而言,目前并不算高的库存水平具备一定的比较优势,即便金九旺季需求恢复低于预期,低位库存对花纹板价格的负面影响也不大,预计后期花纹板价格继续下跌幅度的空间相对有限。正如我们一直所强调的,库存波动对花纹板价格的放大作用正逐步收敛。在尚未观察到供需两端出现明显变化迹象之前,我们继续维持花纹板价格弱势调整的判断。
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